小马奔腾负责电影的制作和发行，正午阳光负责上星电视剧，白小鹿工作室负责网剧和网综，三者各司其职。如果完成这两起并购，小马奔腾就会拉开和华谊兄弟、光线传媒的差距，牢牢坐稳内地影视行业一哥的位置。

        白小鹿工作室的体量不大，目前整体估值也就在十亿左右，市值几百亿的小马奔腾买下白小鹿工作室没什么太大压力，所以并购的关键在于正午阳光。

        以侯宏亮为首的正午阳光的股东们当然希望能够将公司以较高的估值整体出售，这样才能让他们的经济利益得到更好的保护。

        可是斜坡投资本身就是正午阳光的第一大股东，持股25%，侯宏亮是第二大股东，持股23.5%。

        如果按照60亿市值计算，侯宏亮个人持有的股权市值为14亿1000万人民币，钟俪芳持有900万股小马奔腾股票，按照最新小马奔腾最新140元每股的股价，钟俪芳持有的股票市值为12亿6000万港元。

        假如正午阳光变成了小马奔腾的全资子公司，侯宏亮会超越钟俪芳，成为小马奔腾最大的个人股东。

        小马奔腾并购正午阳光，应该对正午阳光的盈利能力、成长性和发展潜力等做出详尽的评价，结合正午阳光最近两年的市场效益，预估病后成功后给小马奔腾带来的经济效益，合理选择估值方法。

        高溢价并购在短期内一定会影响到企业的盈利能力。所以在企业并购的过程中，必须要对正午阳光有准确的估值，才能防止并购完成后给收购方企业小马奔腾的商誉大幅减值的情况。

        18年阅.文集团就会用155亿的价格买下新丽传媒100%的股权，不过外界并不看好这次并购。认为阅.文.集团开出的155亿的收购价过高，阅.文.集团的股价随之暴跌，蒸发了91亿港元。

        郑文桐和侯宏亮沟通了一下小马奔腾收购正午阳光的支付方式，小马奔腾可以增发40亿新股加20亿现金来完成对正午阳光的整体收购。

        　　20亿现金可以分4年来支付，第一年支付6亿，第二年支付6亿，第三年支付4亿，第四年支付4亿。

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